英特爾年漲30%：老態(tài)龍鐘PC業(yè)煥發(fā)青春？
來源:站長新聞AiWeTalk的空間 2014-07-21
在“移動為王”的時代，當多數(shù)人都斷定個人計算機行業(yè)快被歷史淘汰時，老牌科技股巨頭、全球最大的半導體芯片生產(chǎn)商英特爾（INTC）卻站了起來，其不僅交出了超預期的二季報，在納斯達克交易的股票價格更是創(chuàng)出14年來的新高。
英特爾的強勢歸來背后藏著怎樣的投資邏輯？這是否意味著美國科技股的春天回來了？
PC股普遍大漲/
上周，美股市場議論最多的股票，既不是純電動汽車商特斯拉，亦不是前段時間火得發(fā)紫的氫燃料電池制造商普拉格，而是英特爾這家科技行業(yè)中市值排名第十的老牌豪門。
截至上周五收盤，英特爾的股價漲至33.7美元，周三盤中一度觸及34.7美元，創(chuàng)出14年來新高。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，今年以來，該股累計上漲30%，大幅跑贏同期標普500指數(shù)。
即便將英特爾放在整個半導體行業(yè)，其表現(xiàn)也是可圈可點。數(shù)據(jù)顯示，過去一周，英特爾上漲8%，漲幅在26只美國上市的半導體公司中排名第三，僅次于友達光電和邁勒羅斯科技，但后兩者市值之和還不到英特爾總市值（1676億美元）的4%。
而一旦英特爾這頭“大象”開始起舞，可以想象其對整體市場的沖擊。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，全球市值排名前二十的半導體元件制造商平均上揚18%，其中表現(xiàn)最好的是美國最大的電腦內存芯片商美光科技，累計區(qū)間漲幅高達52%。
不僅如此，近期全球電腦硬件商的股價也普遍走高。彭博數(shù)據(jù)顯示，在過去3個月，全球最大的20家電腦硬件股平均上漲13%,其中只有三家下跌。
這似乎宣告?zhèn)�人電腦行業(yè)卷土重來，而在1個季度以前，這是難以想象的。根據(jù)美國咨詢公司Gartner調查，2014年一季度，全球PC出貨量總計7660萬臺，同比下滑1.7%，為連續(xù)第八個季度萎縮。
而造成PC出貨量持續(xù)萎縮的原因，正是手機、平板電腦等移動設備的崛起。彭博匯編的資料顯示，今年一季度，移動手機出貨量同比增長6%，其中智能手機出貨量暴增32%，從全球前十大智能手機廠商來看，表現(xiàn)最好的是三星，其按出貨量計算的市場份額擴張了1.7個百分點。
得益于微軟停止系統(tǒng)支持/
為什么老態(tài)龍鐘的PC行業(yè)突然煥發(fā)青春了？《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，背后的原因竟和微軟的經(jīng)營策略有關。
2014年4月8日以后，微軟正式停止對WindowsXP系統(tǒng)提供安全技術支持服務，并建議XP用戶換新電腦，因為只有極少數(shù)的XP電腦可以直接升級至支持最新的Windows8.1系統(tǒng)。
另外，微軟還宣布將于明年停止對Windows7操作系統(tǒng)的主要支持，意味著微軟將不再提供免費的功能更新，其目的很明顯，即提高Windows8乃至即將推出的Windows9的市場占有率。
記者查詢微軟公告發(fā)現(xiàn)，2015年1月13日，包括Windows7企業(yè)版等數(shù)個版本都將停止主要支持。當微軟宣布將停止對XP和Windows7兩大系統(tǒng)的支持后，一些企業(yè)就不得不升級計算機來應對有著更高硬件需求的Windows8系統(tǒng)。
根據(jù)研究公司IDC發(fā)布的資料，最近PC行業(yè)復蘇正是得益于企業(yè)陸續(xù)升級新的計算機，而這種升級速度正不斷加快，今年二季度達到了6.9%（美國市場），這將使得PC行業(yè)開始趨穩(wěn)，進而有利于英特爾等PC硬件生產(chǎn)商恢復盈利和毛利率水平。
IDC的報告可謂一語道破了近期PC股大張的“天機”，從PC行業(yè)來看，今年二季度出貨量同比增長0.1%，擺脫了連續(xù)八個季度萎縮的萎靡狀態(tài)，其中聯(lián)想進一步鞏固了其全球PC出貨量的領導者地位，全球市場份額增至19.2%。
不過Gartner機構表示，“在發(fā)達市場上，PC行業(yè)趨于穩(wěn)定，但在新興市場，由于受低價平板電腦沖擊，PC的需求仍在萎縮�！�
而具體到英特爾身上，已經(jīng)可以看到一些積極變化。彭博匯編的資料顯示，在截至6月底的第二財季，英特爾總收入同比增長8%至138億美元，其中PC業(yè)務同比增長7%，扭轉了一季度同比下滑的不利局面；同期凈利潤增長40%。值得一提的是，英特爾二季度毛利率升至64.5%，遠高于前一季的59.6%，創(chuàng)出自2011年二季度以來的單季新高。
至此，投資邏輯就逐漸清晰了：在微軟宣布將停止對XP和Windows7系統(tǒng)支持后，企業(yè)會陸續(xù)升級計算機來適應新的操作系統(tǒng)，這將刺激全球計算機出貨量增長，進而推動半導體等與PC業(yè)務有關的公司盈利增長，進而帶動股價上揚。
是否有一個量化結果來反映這種出貨量增長？Gartner研究顯示，由于微軟停止對XP等系統(tǒng)支持，廣大企業(yè)用戶將需要進行設備更新，預計2015年PC出貨量或增長3%。
記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2012年和2013年，全球PC出貨量分別同比下滑4%和10%，如果明年出貨量增速達到3%，將創(chuàng)下自2011年以來的最快增速。而最終受益者無疑是那些PC巨頭，按照2013年出貨量的市場份額計算，前十名包括聯(lián)想（17.1%）、惠普（16.6%）、戴爾（12%）等。
另外，PC行業(yè)重拾增長勢頭也有利于其上下游行業(yè)，如半導體制造業(yè)。按照半導體的終端市場分類，包括類比晶片（Analogic）、微處理器、應用型標準產(chǎn)品(ASSP)、動態(tài)隨機存取存儲器（DRAM）和閃存等。彭博數(shù)據(jù)顯示，2013年四季度，增長最快的PC終端市場是DRAM（34%）。
由于PC行業(yè)復蘇終將拉動半導體行業(yè)整體增長，進而有利于那些大型半導體企業(yè)提高盈利水平。
科技股業(yè)績超預期/
那么，科技股浪潮是否已經(jīng)卷土重來？
對此，不妨從業(yè)績角度來審視，從今年2月16日至5月15日的財季，納斯達克指數(shù)中的科技成分股營收比預期高出1.9%，是八大行業(yè)中表現(xiàn)最好的，凈利潤則比預期高出9%，僅次于保健和消費公司。
在40家科技成分股中，科技硬件以及設備公司表現(xiàn)要好于軟件及電腦服務公司，前者營收比預期高2.4%，凈利潤則高出10%。按細分行業(yè)看，電腦硬件表現(xiàn)最好。記者查閱數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，蘋果是其中表現(xiàn)最好的成分股。
換句話說，在剛剛過去的財季中，科技股的營收和凈利潤水平最令投資者驚喜，而在這些科技股中，電腦硬件公司成為了最大的亮點，而這一切都吻合全球PC行業(yè)的復蘇。
從二級市場看，標普500信息技術指數(shù)跟蹤了66家科技成分股，覆蓋從計算機行業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)等，該指數(shù)在過去一個月上漲3%，今年以來上漲11%。盡管如此，該指數(shù)最新市盈率僅19倍，只是過去10年的平均值，這意味著科技股整體指數(shù)的溢價還比較有限，未來存在上升空間。
文章編輯: AiWeTalk網(wǎng)頁客服(m.yunzongxian.cn)
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